CAP. 3 - MEDINDO CUSTOS LOGÍSTICOS E DESEMPENHO - II

LOGÍSTICA E O VALOR PARA O ACIONISTA

Atualmente o acionista é usado para medir o desempenho da empresa. Cada vez mais o gerenciamento da empresa é voltado para aumentar o valor para o acionista. O cálculo  para o valor do acionista é calculado pelo fluxo do caixa que podem ser definidos como:

Receita Operacional líquida 

menos

Impostos 

menos 

Investimentos em capital de giro 

menos

Investimentos em capital fixo 

= 

Fluxo de caixa após serem descontados os impostos.

Atualmente está sendo usado o Conceito de Valor Econômico, EVA, que é a diferença entre a receita operacional, descontados os impostos  e o custo do capital empregado para gerar esses lucros. Uma empresa pode gerar um EVA negativo quando o custo do capital empregado é maior que o lucro, descontados os impostos, isso implicará menos valor para o acionista. Se fosse calculado o valor atual de EVAS e futuros esperados, geraria uma MVA, definição  para a verdadeira medida  do que vale o negócio para seus acionistas:

MVA

Preço da Ação X Ações emitidas 

menos 

Valor contábil do total investido 

= 

Valor de mercado Agregado 

Ou simplificando MVA nada mais é  valor atual líquido do EVA futuro.

Os determinantes do Valor para o Acionista

São 05 os fatores básicos que aumentam  o valor para o acionista:

1. Crescimento da Receita: A relação crítica é definida pelo impacto que o serviço logístico pode ter no volume de vendas e na retenção de clientes.
2. Redução do Custo Operacional: O potencial para a redução do custo operacional  mediante o gerenciamento logístico e o gerenciamento da cadeia de suprimentos é considerável. Deve-se levar em conta a visão de custos em todos os itens de ponta a ponta.
3. Eficiência do Capital Imobilizado: A logística, por natureza, tende a ser intensiva em termos de ativos imobilizados. Um dos fatores que atuam como pano de fundo do crescimento do serviço logístico terceirizado, tem sido a intenção de reduzir o investimento em ativos fixos, em contra partida acelerou-se a tendência de arrendar em vez de comprar.
4. Eficiência do Capital de Giro: A estratégia na cadeia de suprimentos e o gerenciamento logístico estão fundamentalmente associados às necessidades do capital de giro, que por sua vez podem ser reduzidas por meio da redução de tempo do ciclo que vai do pedido até o pagamento.
5. Minimização de impostos: Devem ser usados meios mais compatíveis para a redução de impostos, como por exemplo, a localização da empresa, o transporte, a transferência de valores etc.

O Papel do Fluxo de Caixa Para Criar Valor para o Acionista

O desafio para gestores que procuram aumentar o valor para o acionista é identificar estratégias  que possam influenciar positivamente o fluxo de caixa como aceleração dos fluxos de caixa, aumento no nível dos fluxos de caixa, redução de risco, valor de negócio.

Um exemplo dos impactos que as questões logísticas podem ter no desempenho financeiro positivo ou negativo, é o que aconteceu com o Wal-Mart e o Kmart.

O Wal-Mart investiu em tecnologia avançada, funcionários versáteis, intercambio eletrônico, aprimorou-se em campanhas publicitárias mais eficazes, estoque, promoções, enfim procurou investir para atender as necessidades do cliente de hoje.Com isso tornou-se uma das empresas mais bem sucedidas. O Kmart vem perdendo prestigio gradativamente devido a não investir no que o mercado exige hoje e consequentemente não consegue competir com outros comércios varejistas. O impacto da diferença  de desempenho entre as duas concorrentes tem sido dramático. O Kmart em 2002 recorreu ao capítulo 11 do código de falência dos Estados Unidos, enquanto que o Wal-Mart , considerada a maior empresa mundial, continua a prosperar.